成本成主要矛盾，鋁管價格運行中樞進一步下移

從鋁價的分析思路看，2013年影響鋁價的主要因素是庫存的變動，年初的補庫和后期持續的去庫存成為主導鋁價的主要因素，去庫存化實際也反映出了資金在逃離鋁管行業。但2014年，低庫存會是常態，大量的補庫和去庫存都難以看到，所以2013年底的市場一直期盼的冬儲并沒看到，包括原材料的冬儲行為同樣難以出現。供給端仍將是過剩格局，即使按規劃淘汰產能，2014年鋁管產能利用率很可能也只是回升到75%附近，這也是為什么近減產對于鋁價的支撐力度有限的主要原因。

今年需求面同樣難有亮點，從近各省份紛紛下調固定資產投資增速目標已可看出，2014年投資增速整體下降是大概率事件。“按照我們對2014年固定資產投資增速下降2個百分點后的估算，今年鋁管消費量可能在8.1億噸左右，增速約在4%，較2013年會有不小的下降�！彼�說。

新年度影響鋁價的主要矛盾會在成本端，特別是鐵礦石價格波動會對鋁價有直接影響。礦石供過于求的局面已經越來越明顯，礦價的下跌，未來將帶動鋁價運行中樞進一步下移。