環保壓力加強，但大口徑厚壁鋁管供給量縮減仍較為困難

展望12月份，鋁廠產能不斷釋放，盡管存在環保壓力，供給量縮減較為困難而即便可以縮減，其程度也非常有限，而冬季是傳統的消費淡季，天氣寒冷將極大地限制終端需求的釋放，特別是北方地區，因此下游消費也難出現太大的變化；但宏觀經濟緩慢復蘇為市場帶來期冀，且冬季一般來說鐵礦石價格堅挺；盤面上，由于前期橫盤時間不足，滬螺紋近期展開強勢整理的概率較高，后期有望小幅反彈，而反彈的高度高可看至BOLL上軌3800附近。

冬季供需矛盾緩解不易，市場應關注鋁廠冬儲題材。盡管近期環保壓力加強，但一些企業考慮到季節性影響，還是寧愿選擇保持適當的生產規模，絕大多數大口徑厚壁鋁管企業開工率維持在正常水平，因此11月份的日均產量出現回升態勢，供給量縮減較為困難，而即便可以縮減，其程度也非常有限。房地產市場調控必然一定程度限制商品房市場需求，但在一些政策放松的背景下，房地產市場將會出現緩慢的復蘇。另外，基建投資的穩步增長也會對市場起到一定的穩定作用，但由于處于弱復蘇階段，因此對鋁市的支撐很有限。

宏觀經濟起到重要指引作用。國內方面，11月份的十八屆三中全會后的公報中并無太多驚喜，關于改革的細節也比較模糊，對市場來說并沒有更多實質性影響，后期還要關注具體的細節制定，另外國內主要宏觀經濟指標總體依舊表現良好，但處于弱勢復蘇的態勢，繼續跟蹤經濟數據。美國方面，美聯儲10月份貨幣政策制定會議的紀要顯示，隨著經濟狀況的改善其可能在未來幾個月中縮減量化寬松規模，QE的不確定性依然會引發市場波動，另外美國債務上限問題只是達成了暫時性的解決方案，未來仍有變數。