產量不會大幅上漲，純鋁管4月價格可能震蕩走強

近期鋁土礦價格雖然反彈，但是從鋁廠采購以及供應來說，后期上漲缺乏持久動力，市場多觀望為主。今年1-2月，鋁土礦進口持續增長。據統計，當前41個主要港口鋁土礦庫存總量為11158萬噸，較早前公布的11193萬噸小幅下降35萬噸。盡管短期庫存水平略有下滑，但庫存總量仍處于1.1億噸的歷史高位之上。從鋁管PMI顯示，主要原材料購進價格指數為44.4%，比上月下降3.3個百分點，連續3個月位于臨界點以下。

由于目前鋁管生產放緩，但是鋁土礦供應量增加，庫存高企，鋁廠資金壓力下，去成品庫存緩解壓力為，在終端需求改善引致鋁廠純鋁管庫存壓力減輕之前，鋁廠對礦石采購難以持續向好。長期來看今年海外礦山擴產期到來，供需關系將出現明顯改變，鋁廠如過去賭行情儲存鋁土礦的可能性不大，操作上更為靈活，也更壓制礦價。

4月份需求回升，產量一時間也不會明顯大幅上漲，鋁土礦難以持續上漲震蕩趨穩甚至下行，而目前鋁廠內部高庫存消化速度將成為4月鋁市重大看點。如果需求提速，前兩個因素變化不大，4月鋁價可能震蕩走強。